주식 투자 모르면 손실나는 투자 정보 미국 소매판매/핵심근원소매판매 지표 해석 적용법 쉽게 총정리

주식투자에서 손실이 나는 큰 이유 중에 하나는 거시적 경제 흐름을 모르기 때문입니다. 경제를 보기 위해 가장 중요한 지표인 소매판매를 모르면 투자에서 계속 손실을 보는 것은 뻔합니다. 이 포스팅에서 소매판매를 해석법, 투자 적용법, 보는 곳 등 관련 정보를 정리하니 절대 놓치지 마세요.

 

경제의 순환을 보여주는 가장 중요한 경제지표, 소매판매

많은 사람들은 주식투자를 하면서 경제를 알 필요가 없다고 이야기하기도 합니다. 어찌보면 맞는 말일 수 있습니다. 기업의 가치를 잘 분석할 줄 알거나 차트의 귀재라면 비교적 장기적 변동성을 만들어 내는 경제는 중요하지 않을 수 있겠죠. 그러나 그것은 고수의 영역에서만 맞는 말입니다. 

 

리오넬 메시는 설사 경기장이 살짝 자신에게 불리하게 경사져 있다 할지라도 아마 다른 선수들을 다 제치고 골을 넣을 겁니다. 그에게는 경기장이 살짝 기울어져 있어도 상관이 없죠. 그러나 우리 일반인들은 경기장이 살짝만 기울어져 있어도 드리블은 고사하고 패스도 제대로 못할 겁니다. 

 

거시경제라는 것은 바로 경기장의 기울기라고 볼 수 있겠습니다. 현재 나에게 유리하게 조성되어 있는지 아닌지 판가름 하는 것이죠. 실력에 따라 경기장이 불리하게 기울어져 있어도 골은 넣을 수 있는 것처럼 투자도 마찬가지입니다. 거시경제가 안 좋다 할지라도 실력에 따라 성과를 낼 수 있습니다. 그 말은 반대로 이야기하면 실력이 완벽하지 않다면 오히려 거시경제를 살펴야 된다는 것입니다. 지금 내가 매수를 해야 할 때인가 아닐 때인가를 알아야만 합니다. 

경제나침판-미국소비

글로벌 GDP에서 25% 수준을 차지하는 나라가 바로 미국입니다. 한 개의 나라가 전세계 GDP의 약 4분의 1을 차지한다는 것은 엄청난 것이죠. 그 말은 쉽게 말해서 미국이 움직이면 세계 경제가 움직인다는 것과 동의어입니다. 통상적으로 미국이 힘들면 세계가 힘들고 미국이 좋으면 세계가 좋다는 말입니다. 

 

그렇다면 미국의 경제를 움직이는 가장 큰 요소는 무엇일까요? 바로 소비입니다. 미국GDP의 70% 수준을 소비가 차지합니다. 한마디로 미국의 소비가 움직이면 미국 경제가 움직인다는 말입니다. 우리가 투자자로서 가장 중요하게 주목할 것은 미국의 투자, 순수출 등 다른 요소가 아니라 바로 소비입니다. 

 

정리하자면, 글로벌 경제를 움직이는 것은 미국이고 미국을 움직이는 것은 소비입니다. 그러므로 글로벌 경제를 움직이는 것은 궁극적으로 미국의 소비인 셈입니다. 물론 다른 요소도 중요하다고 말할 수 있겠지만 그중에서도 중요한 요소를 말씀드리는 겁니다. 

 

그렇다면 미국의 소비는 어떻게 파악해야 할까요? 미국의 소비 수준을 파악할 수 있는 여러 지표가 존재합니다. 그러나 이번 포스팅에서는 가장 중요한 소비 지표라고 볼 수 있는 미국의 소매판매를 말씀드립니다.

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소매판매지표 해석

미국의 소매판매지표는 미국 상무부에서 매월 11~14일 사이에 발표하는 소매판매 보고서에 있습니다. 우리가 소매판매 보고서를 보고 분석을 하기는 쉽지 않습니다. 그러나 소매판매지표는 반드시 모니터링해야 할 중요한 지표입니다. 실제로 기관이나 많은 투자자들이 가장 중요한 증시의 조정자의 하나로 소매판매지표를 바라보고 있으며 시장의 예상에 맞지 않게 수치가 나오게 되면 큰 폭으로 증시가 오르내립니다. 

 

소매판매 지표는 상무부가 전국 모든 종류와 규모의 소매점에서 1만여 개가 넘는 품목들을 월별로 조사하여 영수증 총액을 계산해서 발표하는 수치입니다.  이 중에서 약 35% 수준은 자동차, 가전제품 등과 같은 내구재가 차지하고 나머지 비중은 식품, 의류, 약품, 기름 등과 같은 비내구재가 차지합니다.

 

기본적으로 어쨌든 실물경제에는 소매판매지표가 오르면 좋은 것이고 떨어지면 안 좋은 겁니다. 그러나 이제 조금 더 디테일하게 이 지표를 바라볼 필요가 있습니다. 소매판매를 보실 때는 유의하셔야 할 부분들이 있습니다.

 

첫 번째, 상당히 변동이 심합니다. 대표적인 이유로는 소매판매지표에 자동차 판매가 반영되기 때문입니다. 자동차 판매량은 매월 빠르게 변하는 편입니다. 이렇게 변동이 큰 품목이 지표에 포함이 되면 전반적인 지표의 추세가 불분명해지고 모호해질 가능성이 있습니다. 그렇기 때문에 우리는 자동차가 제외된 근원소매판매지표를 함께 고려해주어야 합니다. 실제적으로 어떻게 보는지는 밑에서 알려드립니다.

 

두 번째, 서비스 항목은 포함되어 있지 않습니다. 그렇기 때문에 소매판매지표를 보고는 서비스업의 호황과 불황은 판단하기 어렵습니다. 예를 들어 소매판매지표를 봤는데 생각보다 좋게 나와서 경제가 좋다고 판단하여 각종 서비스 기업의 주식을 사는 것은 성급한 일반화의 오류라고 볼 수 있는 것입니다.

 

소매판매,근원소매판매-링크

 

소매판매, 근원소매판매 실전 적용

미국소매판매(출처:인베스팅닷컴)

미국근원소매판매(출처:인베스팅닷컴)

이번 8월 17일날 발표된 소매판매, 근원소매판매 지표입니다. 소매판매는 0%로 기존 예측치 0.1%에 비해 상회합니다. 또한 근원소매판매도 0.4%로 예측치 -0.1%로 상회하는 모습을 보여줬습니다. 생각보다 미국의 소비가 크게 죽지 않은 모습을 볼 수 있습니다. 실물경제는 크게 나빠지지 않았구나를 알 수 있습니다.

 

그러면 우리는 이런 해석을 할 수 있습니다. "오~ 경제 아직 살아있네? 주식 더 가겠네! 매수하자!"라고 말이죠. 과연 맞을까요?

미국소매판매ETF(XRT)

그러나 우리의 예상과는 다르게도 소매판매지표가 발표된 8월 17일 이후로 주식이 계속 빠지고 있습니다. 아니 미국 소비가 생각보다 살아있음을 소매판매지표를 통해서 확인했는데 왜 주식은 하락하는 것일까요?

 

가장 중요한 포인트를 말씀드립니다. 주식시장은 항상 일정하지가 않습니다. 그때 그때 때에 따라 주목하는 것이 달라집니다. 쉽게 말해서 때로는 금리에 주목하고 때로는 실물경제에 주목하고 때로는 원자재에 주목하고 때로는 인플레이션 수치에 주목합니다. 주식시장은 항상 모든 것을 똑같은 비중으로 판단하지 않습니다. 때에 따라서 금리가 더욱 중요할 때가 있고 덜 중요할 때가 있죠. 마찬가지로 소비가 더 중요할 때가 있고 덜 중요할 때가 있습니다.

 

그렇다면 현재 미국시장은 가장 중요시 생각하는 지표가 무엇일까요? 바로 인플레이션입니다. 전 세계 시장 참여자들과 정책자들은 인플레이션에 주목하고 있습니다. 다른 어떤 지표보다도 인플레이션이 어떻게 될지가 가장 중요한 시장이란 말씀입니다.

 

모두가 인플레이션이 낮아지기를 희망하고 있습니다. 대표적으로 파월은 인플레이션을 낮추기 위해 경기침체를 어느 정도 감수하고서라도 금리를 인상하려는 목적을 갖고 있습니다. 그렇다면 우리가 소매판매지표를 볼 때도 이 상황에 맞춰서 생각을 해야 하는 것입니다.

 

소매판매를 보고 인플레이션까지 해석을 확장해야 한다는 것입니다. 소매판매지표가 예상치보다 좋게 나왔다는 것은 한마디로 소비심리가 생각보다 죽지 않았다는 말입니다. 심지어 근원소매판매지표는 오히려 상승하여 소비가 확장되었다고도 해석이 가능합니다. 이것을 인플레이션과 연관지어 보시길 바랍니다. 소비가 오히려 상승했다는 것은 수요가 살아있다는 것인데 과연 인플레이션을 높이는 쪽으로 영향을 미칠까요? 낮추는 쪽으로 영향을 미칠까요? 당연히 인플레이션을 높이는 방향으로 영향을 미칠 것입니다. 

 

그러면 결국엔 인플레이션이 쉽게 가라앉지 못하게 될 것이고 파월의 금리인상은 앞으로도 더 진행될 것이라는 것을 예상할 수 있습니다. 물론 금리인상은 당연히 자산시장엔 부정적인 요소입니다. 그러므로 오히려 주가는 하락했다고 해석이 가능해지는 겁니다. 

 

만약에 인플레이션이 현재 2% 수준인 상태에서 위와같은 소매판매지표가 나왔다면 주가는 상승했을 것입니다. 그러나 현재 주식시장은 실물경제가 좋아지냐 나빠지냐 보다 중요한 것은 인플레이션입니다.

 

그러므로 앞으로 어떤 지표를 보실 때 그것만 단편적으로 보시면 해석의 오류가 발생할 수 있습니다. 분석하신 지표를 현재 주식시장이 가장 중요시 보고 있는 요소와 결합하여 생각해보시길 바랍니다. 

 

이번 포스팅에서는 미국 소매판매, 근원소매판매 해석과 실전적인 적용에 대해서 전해드렸습니다. 앞으로 투자시장을 바라볼 때 중요한 지표들과 해석 및 전망에 대해서 포스팅하여 전달해 드리겠습니다.

 

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