미국은 낮고 러시아는 높은 것; 주린이는 반드시 알아야 할 지표(ft. 조기경보시리즈3탄)

조기경보시리즈3탄 마지막입니다.

오늘은 'CDS프리미엄' 입니다. 

1탄에서 말씀드린 '장단기금리스프레드'

2탄에서 말씀드린 '하이일드스프레드'

이 두가지의 지표와 오늘 말씀드릴 'CDS프리미엄'까지 조합해서

시장을 분석해보시면 몇년마다 찾아오는 굵직굵직한 침체 및 위기를 

남들보다는 한 발 빠르게 피하셔서 소중한 재산을 잃는 위험을 낮출 수 있을겁니다.

 

CDS라는 것은 Credit Default Swap의 약자입니다. 

한국말로 하자면 신용부도스와프입니다.

쉽게 말하면 신용이랑 부도랑 교환하자 이겁니다.

 

더 쉽게 이야기를 해보겠습니다. 

일종의 보험같은 상품입니다.

예를들어 여러분이 하이리턴을 위해 고위험군 기업에 투자를 했다고 칩시다.

어지간한 사람 아니면 원금도 회수 못할까봐 마음이 조마조마하고 할겁니다.

그럼 무슨 마음이 드나요? 아무리 위험한 투자라도 원금은 지키고 싶은 마음이 들죠.

그래서 내가 투자한 기업이 파산했을 경우 원금을 보장해주는 보험을 들고 싶을겁니다.

그 보험처럼 설계된 파생상품 이름이 CDS인겁니다.

 

CDS를 판매하는 금융사는 

그 기업의 리스크를 판단하겠죠?

 

리스크가 큰 기업일수록 고객에게 더 큰 수수료를 받습니다.

그게 'CDS프리미엄이 높아진다'랑 동의어입니다.

마찬가지로 국가의 금융 및 재정리스크가 커진다? 

그 국가의 CDS프리미엄이 높아지는 겁니다!

 

리스크가 작은 기업을수록 고객에게 더 적은 수수료를 받겠죠.

이건 'CDS프리미엄이 낮아진다'랑 동의어입니다.

마찬가지로 국가의 금융 및 재정리스크가 작아진다?

그 국가의 CDS프리미엄이 낮아지는 겁니다!

 

우리도 보험들 때 병에 걸릴 확률이 더 높은 사람이면 보험사에서 보험료를 낮춥니까 올립니까?

올리잖아요. 마찬가지인겁니다.

 

어려운 용어 써가면서 더 들어갈 필요 없습니다. 

운전을 잘하기 위해서 운전연습하면 되지 엔진의 구조, 원리에 대해서 분석할 필요 없지 않나요?

투자자로서 이정도만 알아도 전혀 문제될 것이 없습니다.

 

 

*참고로 국가의 CDS프리미엄을 볼 때는 통상 채권5년짜리로 봅니다.

현재 미국의 CDS프리미엄은 약 14bp입니다. (참고 : 1bp = 0.01%포인트/ 14bp = 0.14%p)

해석하면 10000달러 투자했을 때 14달러를 수수료로 내야한다는 뜻입니다.

그래프를 보시면 직감적으로 거의 부담이 없다는 거 느껴지시죠? 

그렇습니다. CDS프리미엄만 봤을 때 현재 미국의 금융 및 재정 리스크는 존재하지 않습니다.

왼쪽에 저기 우뚝 솟은 부분은 어디 일까요? 바로 2008년 금융위기시기 입니다.

그때에 비하면 지금은 매우 안전한 수준이라고 볼 수 있습니다.

 

최근에 러시아가 전쟁을 치루면서 재정문제도 부각되고 디폴트가 현실화 되는거 아니냐는 우려도 많습니다.

러시아의 CDS프리미엄을 보세요. 최근에 확 치솟아 오릅니다.

현재 약 4,200bp입니다.(42%p)

즉 10000달러를 투자했을 때 무려 4200달러를 수수료로 지불해야 한다는 뜻이죠.

자, 러시아가 디폴트를 할지 안할지는 모르겠습니다.

그러나 여러분이 투자자 입장에서 이런 국가에 투자해야 할까요? 말아야 할까요? 

하면 안되는거 아닐까요?

하고 싶더라도 CDS가 진정되기 시작하는 시기에 투자하러 들어가도 늦지 않을겁니다.

 

CDS프리미엄은

현재 미국은 금융 및 재정상태가 매우 양호하고 

러시아의 금융 및 재정상태는 과거에 비해 매우 위험해졌다.

이렇게 이야기 하고 있는겁니다.

 

안정적인 시기라고 하더라도 국가마다 CDS프리미엄은 수준은 다르겠죠?

예를들어 미국과 터키가 똑같이 안정적인 시기라 할 지라도 미국이 훨씬 안전할겁니다.

위험한 시기도 국가마다 CDS프리미엄 수준은 다릅니다.

천편일률적으로 몇bp이상이면 위험하다 이렇게 이야기하기는 무리가 있습니다.

과거의 흐름과 상대적인 비교를 하는것이죠.

그렇다 할지라도 통상적으로 500bp이상이면 유의해야하는 단계라고 이야기합니다.

 

결론입니다.

CDS프리미엄이 높아진다 ->금융재정리스크 확대 -> 투자비중축소

CDS프리미엄이 낮아진다 ->금융재정리스크 축소 -> 투자비중확대고려

 

물론 CDS프리미엄만 보고 경제를 판단하는 것은 무리입니다.

그것은 마치 복잡한 기계를 만질 때 드라이버 하나가지고만 만지려고 하는 것과 같습니다.

적어도 망치와 펜치정도는 더 가져가야겠죠.

그래서 가장 중요하게 살펴야 할 지표 3가지를 시리즈로 말씀드렸습니다.

이 3가지만 잘 살펴도 가까운 미래에 큰 위기가 올지 안올지 가늠을 할 수 있을겁니다.

 

사실 우리가 주로 투자하는 곳은 미국아니면 한국이겠죠.

그리고 한국에 투자한다 하더라도 미국의 지표를 확인하는것은 기본입니다.

다음시간에는 1,2,3탄에서 말씀드린 지표들을 기반으로 해서 

요즘 우려되고 있는 미국 경기침체에 대해서 깊이 논의해보도록 하겠습니다.